来源：华尔街见闻

　　尽管市场预期黄金价格将进入整固期，但瑞银认为任何价格回调都是投资者增持黄金的机会，地缘政治风险的持续存在可能会在长期内为黄金市场提供支撑。

　　4月23日隔夜，金价盘中一度大跌2.54%至每盎司2330.23美元。

　　近期金价的回调引发市场疑虑，在今年金价创历史新高后，金价还会进一步上涨吗？

　　4月19日，瑞银发布标题为《全球贵金属评论》的研报指出，除非地缘政治风险升级，否则黄金可能会进入一个盘整期。

　　近日，由于以色列与伊朗之间的紧张局势，黄金价格一度突破每盎司2400美元，但这一涨势并未持续。

　　短期来看，市场对此类地缘政治新闻的短期反应通常是剧烈且不稳定的。市场对于周末的不确定性感到紧张，这可能会在短期内为黄金价格提供一定程度的支撑。

　　瑞银预计，短期内黄金可能会进入一个盘整期。

　　如果地缘政治紧张有所缓和，黄金市场的焦点可能会转向黄金价格的整固期。瑞银指出，这一阶段可能已经在过去的一周开始。

　　如果地缘政治风险升级，可能会增加向黄金的“避险”资金流。持续的地缘政治风险最终会支撑黄金的需求，因为投资者可能会寻求将黄金作为投资组合的多样化工具和对抗潜在市场不稳定性的对冲工具。

　　尽管有些投资者担心过早地卖出黄金而获利了结，但鉴于黄金价格的大幅上涨，瑞银认为市场参与者最终可能会倾向于出售部分持仓，以锁定利润。

　　瑞银强调，尽管现有数据并没有显示黄金交易过于拥挤，市场定位（即投资者的整体持仓情况）已成为市场参与者关注的焦点。数据显示，黄金的净多头持仓近期一直在12个月高点附近徘徊，商品交易顾问（CTAs）的持仓也达到了最大多头水平。

　　瑞银认为，黄金价格的健康回调表明市场能够在更高的水平上形成支撑基础。这将有助于增强投资者对黄金长期牛市的信心。

　　因此，瑞银维持对黄金的看涨立场，并认为任何价格回调都是投资者增持黄金的机会。

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