“其实我不太在乎外界对我的看法，我更在乎的是我自己喜欢什么。” 8月19日，在亚布力中国企业家论坛2017夏季峰会上，李彦宏回应了百度、腾讯、阿里巴巴。市场价值差距问题。

事实上，7月28日发布今年二季报后，百度股价出现近段时间最大涨幅，市值也迅速升至740亿美元高位，继续保持中国第三大企业的地位。最大的互联网公司。虽然本季度信息流广告帮助百度营收创下近两年来新高，但面对市值先后突破4000亿美元的腾讯、阿里巴巴的高压态势，李彦宏却短期内无事可做。毕竟，在人工智能的商业价值进一步实现之前，百度只能继续依靠内容分发来支撑业绩。

8月17日晚，阿里巴巴发布新季度财报后，BAT交出了今年上半年的全部成绩单。依托各自优势业务的出色表现，BAT的营收、净利润和市值均创历史新高。这反映出中国互联网行业的三座大山尚未被颠覆，“马太效应”仍在进一步强化。 。

在传统主营业务持续大放异彩的同时，外界更加关注BAT的新业务。当他们能为公司营收做出实质性贡献时，将成为股价和市值上涨的潜在推动力。 Northern Trust分析师尼尔·坎普林(Neil Campling)认为，腾讯、阿里巴巴等互联网巨头除了股价表现外，还需要实现与其股票评级相匹配的增长。

不过，腾讯和阿里巴巴对于云计算、支付等新业务仍持谨慎态度。在建立市场份额领先地位之前，双方都会不断加大初始投入，直到在这些赛道上击败竞争对手。从目前的情况来看，腾讯在与阿里巴巴的竞争中略占上风。除了在云计算方面落后之外，腾讯在支付、社交甚至O2O生态布局上都压制了阿里巴巴。

未来，腾讯与阿里巴巴的对决将不再单纯取决于游戏和电商业务的竞争，而是取决于各场景、各业务线的综合定位。至于到底是腾讯的《半条命》玩法胜出，还是阿里巴巴全资自建模式胜出，这一切或许都将在今年的年报中揭晓。

百度赢得扭亏为盈之战

BAT三国之战中，原本落后的百度迎来了近两年来最美的翻身仗。百度第二季度报告显示，公司营收达208.74亿元，同比增长14.3%；净利润44.15亿元，同比增长82.9%；非美国通用会计准则下净利润55.71亿元，同比增长98.4%%；移动收入占比72%，高于去年同期的62%。

这一系列财报数据表明，百度已经度过了最危险的时刻，受到负面影响的网络广告业务已进入触底反弹甚至实现快速增长的新阶段。这不仅体现了陆奇上任后带来的巨大作用，也体现了人工智能对于百度的极端重要。

李彦宏还在分析师会议上强调了人工智能的强大驱动力：“我们将坚持两大核心战略：夯实移动基础、决胜AI时代。我们以人工智能为基本驱动力，不断提升我们的业务水平。”现有的核心业务，尤其是移动百度、搜索、信息流等核心产品，同时为了探索长期的市场机会，我们将继续通过开放平台和生态系统拓展人工智能驱动的新兴业务。”

在陆奇的大刀阔斧改革下，百度陆续剥离与人工智能无关的业务，并取得了骄人的业绩。尤其是Apollo项目的推进，让百度无人驾驶业务走在了全国乃至全球的前列。财报显示，自7月5日百度正式发布Apollo自动驾驶开放平台以来，首批生态合作伙伴联盟成员目前已超过50家，包括微软、英特尔、英伟达、TomTom、博世、大陆、奇瑞、一汽等等国内外顶尖企业和机构已成为全球最强大的自动驾驶生态系统。

“在百度Create AI开发者大会上，我们展示了百度AI平台和生态系统的领先地位，这将为公司带来广阔的商机。”陆奇表示，人工智能正逐渐成为百度核心业务增长的重要因素。驱动力方面，对话式人工智能系统DuerOS和Apollo自动驾驶开放平台成为百度发展AI的两个重要方向。

不过，百度本季度财报的亮眼表现依然是由传统业务支撑，但AI的赋能却让在线营销业务的收入大幅增长。财报显示，基于Intent Engine（利用数据、算法、算力等优势构建的信息流广告），百度相似点击率提升48%，广告投放量增长10倍，而信息流广告收入则较一季度末有所增长。每天1000万元很快就涨到了每天3000万元。

同时，本季度百度信息流日活跃量突破1亿，这意味着百度重组内容分发的战略已经落地。这也是百度重返BAT第一阵营最重要的工具。在自动驾驶真正实现商业价值之前，百度还需要依靠内容分发来度过人工智能的奇点。

“王者”腾讯继续“荣耀”

与阿里巴巴和百度相比，腾讯在公布财报之前就受到了多家投资机构的青睐。公司股价一路飙升，今年涨幅超过70%。

腾讯二季度业绩也有力支撑了股价继续上涨。财报数据显示，腾讯2017年第二季度营收达566亿元，同比增长58.5%；净利润182亿元，同比增长70%。

基于微信庞大的用户基础，腾讯各业务线全面开花，游戏、广告、支付业务均创出新高。财报显示，第二季度微信及微信海外版月活跃账户数合计达9.63亿元，较去年同期增长19.5%。游戏和广告业务同比分别增长39%和55%，支付业务增长超过三位数。

腾讯在财报中表示，手游收入增长主要由《王者荣耀》《魂斗罗：归来》、角色扮演游戏《龙之谷》和《经典天龙手游》拉动。多家研究机构指出，随着新角色的加入以及电竞比赛的举办，《王者荣耀》的生命周期将会延长，而腾讯相对弱势的RPG游戏也迎来了相当多的重磅产品和预计该细分市场将继续增长。

值得注意的是，在日活跃用户8000万的《王者荣耀》带动下，腾讯手游业务收入首次超过端游。财报数据显示，腾讯手游收入同比增长54%至148亿元，超过本季度端游136亿元的收入。

《王者荣耀》让腾讯的游戏收入上了一个台阶，但基于游戏的增值业务收入占比不升反降。今年上半年，腾讯增值业务收入达到719.12亿元，占总收入719.12亿元。 67.74%，而2016年该业务占比为74.82%。

原因是广告和其他收入正在迎头赶上，并对腾讯的总收入做出了实际贡献。本季度广告业务收入占腾讯总收入的18%，成为继游戏业务之后的第二大业务。财报数据显示，十年间，腾讯广告收入从2.67亿元增长至269.7亿元，增长百倍。

更重要的是，腾讯的广告收入仍有巨大的增长空间。自2014年第二季度以来，腾讯广告收入增速超过百度，一直保持在60%左右。其营收甚至超过了百度。趋势。今年以来，腾讯也开始重组广告业务架构。除了派出集团高级执行副总裁刘胜义担任腾讯广告董事长兼集团市场及全球品牌董事长外，腾讯还加大了在视频和媒体项目信息流广告方面的力度。

除了游戏和广告业务，腾讯也在新赛道上加大押注。本季度，腾讯其他收入同比增长177%。云计算、支付等领域的出色表现正在不断释放新的利润。正如预期的那样，这两家公司在本季度都实现了三位数的增长。

不过，腾讯总裁刘炽平表示，支付仍是腾讯的基础服务之一，未来一段时间不会成为集团的主要盈利点。 “除了毛利润，我们还有大量的营销费用和人力费用，目前云计算和支付对利润的贡献还没有很大。”

事实上，微信支付的攻势如此之强，以至于今年以来给支付宝带来了明显的压力。新加坡券商大华继显大胆预测，凭借较高的增长率，腾讯移动支付明年有望超越支付宝，成为中国第一大移动支付平台。腾讯在本次中报中并未公布最新移动支付数据，但腾讯在去年年报中披露，财付通日均交易笔数已突破6亿笔。

阿里的先见之明

阿里巴巴是BAT中最后一家发布财报的公司，但也是最刺激股价的财报——阿里巴巴发布季报当天收涨2.77%至163.92美元，刷新收盘新纪录。公司市值超过4173亿美元。盘中一度上涨超过 5%。

根据2018财年第一季度业绩报告（2017年4月至6月业绩），阿里巴巴实现营收501.84亿元，同比增长56%，其中核心电商业务营收430.27亿元元，同比增长58%%。

尽管阿里巴巴尚未公布其核心电商平台的GMV，但从公布的数据来看，阿里巴巴领先优势依然明显：天猫B2C市场份额持续提升，实体商品总交易额（GMV）增长49% % 同比。服装、消费电子、快速消费品等核心品类拉动了GMV增长。

值得注意的是，阿里巴巴在今年6月18日促销日投入了更多资源来对抗京东的攻击，但其营销费用仍保持在正常水平。阿里巴巴财报显示，本季度销售及营销费用为48.5亿元，占营收的10%，而去年同期则占营收的11%。相比之下，由于补贴、宣传、促销、备货等需要，京东本季度营销费用同比猛增63%。

“这与阿里巴巴、京东的模式无关，更多的是与投资的力度有关。”中国电子商务研究中心主任曹雷对时代周报记者表示，客场作战的阿里巴巴下半年将把更多精力投入到“双促”上。 “11”，而早年阿里巴巴投资或收购了微博、UC等具有媒体属性的平台，可以为电商业务吸引流量。这是京东今年才开始发力的方向两党的差距就体现在这里。

其电商业务的出色表现，直接带动阿里巴巴股价突破4000亿美元市值，成为亚洲最大的互联网公司。不过，阿里巴巴其他新业务的表现还有待观察，如云计算、数字娱乐、菜鸟等，尚未逃脱亏损。其中，云计算业务依然表现出色，付费用户数首次突破100万，较上季度增加13.7万。计算收入同比增长96%至24.31亿元，但云计算增速正在放缓——在连续八个季度三位数增长后，阿里云本季度首次实现两位数增长。

此外，数字娱乐业务亏损同比扩大。本季度阿里巴巴数字娱乐业务亏损33.88亿元，去年同期亏损18.53亿元。这一变化主要是由于优酷土豆内容获取成本增加所致。考虑到今年上半年优酷土豆推出的《三生三世十里桃花》、《军师联盟》、《春风十里》等热门剧集都不如《为你》的播放量分别超过140亿、65亿和12亿，阿里巴巴数字娱乐业务短期内很难扭亏为盈。