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　　4月12日，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所正式发布上市公司可持续发展报告指引（试行）（下称“披露指引”），将于今年5月1日起实施。指引要求上证180、科创50指数样本公司，以及境内外同时上市的公司最晚在2026年首次披露2025年度《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。

　　披露指引针对环境、社会、可持续发展相关治理等方面，设置了应对气候变化、污染物排放、生态系统和生物多样性保护、乡村振兴、创新驱动、员工等21个议题，通过设定议题索引表供使用者参考。

　　今年2月，三大交易所发布了上市公司可持续发展报告指引的征求意见稿，据业内人士了解，征求意见稿发布后，证监会收到400多份反馈。

　　在广泛征集并吸纳社会各界反馈后，相比2月的征求意见稿，以上交所的指引文件为例，正式发布的指引共有371处修改，这些修改主要体现在加强披露框架与国际接轨，同时兼顾中国特色，并使上市公司的可持续信息披露有更强的可操作性。

　　变动主要体现在以下几方面：

　　一是可持续发展报告披露时间放宽。征求意见稿要求可持续发展报告“经董事会审议通过后与年度报告同时披露”；而新版披露指引中虽然要求在4月30日前完成，但并未强制与年报同时披露，而是要求“披露时间应当不早于年度报告”。

　　二是突出财务重要性议题的分析框架。披露指引要求上市公司按照“治理—战略—影响、风险和机遇管理—指标与目标”四因素披露框架，分析和披露具有财务重要性的议题，而征求意见稿要求的是按此框架披露同时具备财务和影响重要性的议题。分析与披露影响财务重要性的议题，与国际可持续信息披露准则相一致。

　　三是新增信息披露议题、优化社会信息披露议题结构。披露指引新增了关于碳排放权交易情况、污染物排放影响、废弃物排放目标、水资源回收利用、发展新质生产力、利益相关方沟通、尽职调查、灵活就业、普惠金融等信息的披露要求。在“社会信息披露”章节中，披露指引将此前的“乡村振兴与社会贡献”“创新驱动、供应商与客户”“员工”3节，调整为“乡村振兴与社会贡献”“创新驱动与科技伦理”“供应商与客户”“员工”，体现出对生命科学、人工智能等科技伦理问题的关注。

　　国际上的可持续信息披露框架经历了创立、发展与融合，目前主要有ISSB、GRI和TCFD。

　　其中ISSB融合了不同框架。2021年，国际财务报告准则基金会（IFRS）合并了气候披露准备委员会（CDSB）和价值报告基金会（VRF），并正式成立国际可持续发展准则理事会（ISSB） ，目标是推动可持续发展信息披露在全球的一致性、可比性和可靠性。

　　TCFD是由G20成员国组成的金融稳定理事会（FSB）设立的气候变化相关财务信息披露指南工作小组，主要关注气候对财务的影