巴菲特再次淹没屏幕，但这一次“股神”二字却与巨额亏损联系在一起。

不是吗？参照“狗咬人不是新闻，人咬狗才是新闻”的理念，股神要赚钱就赚大钱，赔钱就是大新闻。

话不多说，让我们从数据开始。从已公布的财报来看，伯克希尔哈撒韦第二季度归属于股东的净亏损为437.55亿美元，而去年同期净利润为280.94亿美元。最大的拖累是其投资组合在市场崩盘中遭受损失。 530亿美元。

这个损失是什么概念？

2019年至2021年三年，伯克希尔哈撒韦归属于股东的净利润分别为814.17亿美元、425.21亿美元、897.96亿美元。也就是说，目前超过430亿美元的亏损，约为过去三年净利润的五分之一。如果说“投资有风险”，那么目前的亏损显然是在可以接受的范围之内（事实上，2020年第一季度，伯克希尔哈撒韦也录得497亿美元的亏损）。

更何况，上述损失或许更准确地描述为“浮动损失”。有人统计过，伯克希尔哈撒韦公司今年第二季度持有的股票有69%集中在5家公司。亏损与这些公司二季度股价下跌不无关系。其中，第一大持股股下跌21.63%，第二大持股股下跌24.09%。但最大持仓自6月17日以来持续上涨，截至8月5日涨幅达28.37%；此外，第二大持股也较6月30日上涨近9%。也就是说，仅仅一个多月后，随着这些权重股股价的上涨，上述“浮亏”已经开始出现。减少。

事实上，伯克希尔哈撒韦巨大的业绩波动与美国新会计准则有很大关系。新会计准则对金融投资项目的计价进行了重新分类：长期持有且不准备在市场上出售的，按照账面价值计量；可以持有或者适时出售的投资，按照市场价格计算。计算并包括收入差异。即持有股票产生的浮动盈亏均计入净利润。巴菲特还公开抱怨，他庞大的股票投资组合每天的市值波动经常超过20亿美元。新规定要求这种波动立即计入净利润，这是不合理的。

有媒体报道称，面对二季度的亏损，伯克希尔哈撒韦财报提醒投资者不要过多关注公司财报中投资收益的波动，因为任何给定的投资收益（损失）金额季度通常毫无意义，并且所提供的每股净利润数据可能会对对会计规则知之甚少或一无所知的投资者产生高度误导。

结合这段话和第二季度的失利，看起来很像失利后的心灵鸡汤。但事实上，类似的表述在盈利年份的财务报告和年报中都可以找到。

这很“巴菲特”不是吗？

还记得他说过的话：“暂时的利润损失就像邮寄中丢失的奖金支票一样，对长期回报影响不大”？事实上，还有一句话值得深思：“我们宁愿接受15%的剧烈变化，也不愿接受稳定平稳的12%”（巴菲特1998年致股东的信）。

对于长期投资者来说，波动不是风险，甚至是机会。在巴菲特眼中，真正的风险是本金永久损失的可能性，而不是过程的波动性。

不过，想要从波动中收获机会，至少有两个条件：一是投入的资金是长期的（至少不会被迫交易）；二是投资的资金是长期的（至少不会被迫交易）。其次，你必须真正了解目标（而不是仅仅追逐目标的某些周期性表现）。就像巴菲特本人一直告诫投资者要忽视伯克希尔哈撒韦公司的净利润，而更多地关注营业利润和“穿透利润”。

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