文字┃高原追风

晚上，在小区门口遇到一个小男孩。小男孩大概三四年级。他一边走着，一边腾出右手。他左手托着一个已经拆开的小纸盒。他从小纸盒中小心翼翼地取出一小包卡片 。

我不经意间看了一眼，有一张卡片，它包裹得很紧致，样子像信用卡，还刷着金边。

“这卡片一盒多钱？”我随意的问了一句。

一同进门后，小男孩整理好，然后回答我，价格有15，还有贵一点的要38 。

还有豪华尊贵版的，售价是128元一盒 ，看我似乎有些兴趣 ，他又补充说 ，这些都是三国杀的 。

看看他眼镜后有些兴奋放光的眸子，我笑了笑，没说什么了。

01 卡牌，硬通货

之前，在《谷子经济，拥有超1亿核心用户的数千亿消费市场》这篇文章里，追风介绍谷子和吃谷人，提到谷子涵盖了徽章，谷子涵盖了挂件，谷子涵盖了手办，谷子涵盖了卡片等 。

午休间隙，学校附近文具店、卡游中心挤满了学生。放学时段，学校附近文具店、卡游中心挤满了学生。周末时间，学校附近文具店、卡游中心挤满了学生。尤其小学附近的文具店、卡游中心更是如此 。

其中，IP卡牌单价在5元到10元左右一包，这类卡牌特别抢手。要是能抽中一张稀有的卡牌，不仅能立刻收获无数让人羡慕的眼神，还能在展示、炫耀以及交易过程中，收获满满的情绪价值和“投资回报”。

卡牌的分级问题很是玄妙，不同游戏卡牌分级名称系列的命名存在差异，大致可分为五级，分别是N、R、SR、SSR、UR，N代表正常（Normal ），R代表稀有（ Rare ），SR代表超级稀有（Super Rare），SSR代表较高级的超级稀有（Superior Super Rare），UR代表极度稀有（Ultra Rare）。

这样一来，小朋友抽到SSR的卡牌，这和成人中了彩票一等奖，二者有什么区别呢？

加上“稀有卡牌 + 盲盒”这种玩法机制的加持，各色卡牌自然成了小学生群体喜爱的东西，校园周边的文具店有各类各色的卡牌商品，便利店有各类各色的卡牌商品，玩具店也有各类各色的卡牌商品。

在卡牌的江湖之中，买卖双方都全身心投入。一位网友在社交平台评论道，自己的女儿舍不得买零食，可买这个时眼睛都不眨一下 。

可是，既然它区别不大，还能堂而皇之售卖呢？

另外，卡牌江湖存在正版与盗版的区别。为吸引小朋友，正版卡通常会特意将星星个数设置得较多，甚至能出现两三行星星（也有将星星设计成爱心等样式的）。正版卡大多有十颗星星，制作工艺精良。盗版卡最多有20来颗星星，制作工艺粗糙。

印着奥特曼IP的卡牌，逐渐成为小学生的社交“硬通货”，印着小马宝莉IP的卡牌，同样逐渐成为小学生的社交“硬通货”，此时，做家长的心中真是五味杂陈。

02 卡游，发大财

卡牌是一种卡片系统，它以纸或塑料作为载体，具备游戏功能，具备收藏功能，具备交换功能，其核心特征包含规则化设计，包含可玩性，包含收藏价值，包含社交属性。

从历史发展角度来看，卡牌能够分成三大类，一类是集换式卡牌TCG，它以《游戏王》作为代表，一类是收藏式卡牌，比如动漫IP卡《奥特曼》卡，还有一类是功能式卡牌，像桌游卡牌《三国杀》 。

有江湖就有恩怨，有恩怨就有纷争。

以奥特曼系列卡牌为例 。据记者调查 ，该卡牌产品出厂均价是每包1.7元 ，其建议零售价为3元 。这意味着 ，这款产品对于经销商而言 ，有着1.3元的利润空间 ，这一利润空间相当于产品售价的43.3% 。

舍得给经销商让利，这使得卡游公司在一众泛娱乐玩具生产商的江湖纷争里迅速崛起，其发展势头如日中天 。

资料显示 ，2011年卡游（上海）文化传播有限公司成立 ，其主要经营动漫 、创意文具业务 。2018年 ，卡游正式获得奥特曼卡牌及文具IP运营授权 ，并正式把业务拓展到卡牌 、文具和潮玩等领域 。

在随后的几年时间里，公司对奥特曼IP相关卡牌进行深度开发，对文具产品也进行深度开发，还开展销售运营工作，在此过程中公司看到了卡牌市场的潜力，进而迅速扩张。

仅仅一年时间，凭借盲盒IP卡牌模式，卡游的营收便赶上了另一个潮玩盲盒“霸主”，并且其2024年的财报数据十分诱人。

2024年，卡游全年营收达到100.57亿元。这一年里，共卖出50.31亿包集换式卡牌，这些卡牌带来的营收为82亿元，占总营收的比例是81.5%。同时，经调整后的净利润为44.66亿元，净利率高达44.41%！

03 卡住，新起点

与之形成对比的是，2024年，泡泡玛特的营收是130.4亿元，经过调整后的净利润为34亿元，净利率为26% 。贵州茅台的净利率是52.27% ，五粮液的净利率是37.22% 。

按商品交易额计算，卡游在集换式卡牌市场的占有率非常高，达到了71%，它是该细分市场中占有率最大的公司！

2024年的经济环境，大家已经有了直观的感受，仔细想想，有多少家企业能拥有如此高的两位数净利润呢？

到2024年年底时，卡游公司的IP矩阵有70个，其中69个是授权的，1个是自有IP ，这里面包含奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、咒术回战、名侦探柯南以及哈利波特等知名IP 。自2018年取得奥特曼IP授权，到2024年第四季度，基于超过50个奥特英雄角色，推出了总共320个集换式卡牌系列，还推出了42个文具系列。

2025年4月14日，卡游再次向港交所递交招股书，其打算在香港主板上市，当前该项目还在持续推进里。

如今，卡游已把IP和新品开发当作工作重点。按照招股书的规划，卡游上市后募集资金的15%会被用于开发新IP，10%用于产品创新，45%用于产能扩张。

卡游是集换式卡牌领域一路高歌猛进的行业翘楚，未来若真把45%用于产能扩张，对于既是股东又是小学家长的自然人来说，他该高兴还是愤怒呢？

（网图侵删）

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