2016年，电魂网络成功登陆资本市场，《梦三国》的注册用户数已突破一亿大关，其最高在线人数更是达到了54万之众。据电魂网络国内运营负责人透露，在同时在线人数方面，国内排名前十的游戏中，腾讯占据了七个席位，暴雪则占据了两个，而剩下的一个位置，正是属于我们的《梦三国》。得益于《梦三国》的巨大成功，电魂网络在2014年至2016年期间的营业收入分别是4.74亿元、4.68亿元和4.94亿元，同期净利润则达到了2.73亿元、2.17亿元和2.56亿元，其净利率持续保持在50%以上。

至今，《梦三国》的运营时长已经跨越了十个年头，这款游戏的人气似乎正逐渐走低。根据年度报告，2018年，《梦三国》的营收达到了3.76亿元。而在2017年，这一数字为3.97亿元。同时，月均活跃玩家数约为171.84万人，月均付费玩家数约为9.19万人，与去年同期相比，分别减少了11.78%和12.11%。受此影响，电魂网络的总营收降至4.48亿元，较去年同期下降了10.19%。同时，其净利润为1.30亿元，同比减少了21.18%。《梦三国》逐渐失去人气，这实际上反映了中国端游市场正在走低的趋势。中国音数协游戏工委（GPC）与CNG中新游戏研究（伽马数据）的统计资料显示，2018年，我国客户端游戏市场的实际营收达到了619.6亿元，这一数字较上年同期下降了4.5%。过去，端游曾占据我国游戏市场的主体地位，然而，随着智能手机的普及，端游市场的收入份额逐年减少，从2012年的74.9%降至2018年的28.9%。自2017年端游市场销售额达到历史最高点后，2018年该市场收入再次呈现下降趋势，同时用户数量也显著减少。根据中国音数协游戏工委（GPC）以及CNG中新游戏研究（伽马数据）的统计，2018年中国端游用户总数约为1.5亿，较上年同期减少了大约5%。这标志着端游市场用户数量近十年来遭遇了最大幅度的下滑，目前用户数量已跌至2013年以下。

试图转型

电魂网络曾试图减少对《梦三国》的过度依赖。数据显示，近期公司正逐步拓展至移动端游戏市场，涉猎H5游戏、主机游戏以及单机游戏等多个领域。在移动网络游戏领域，电魂网络推出了《光影对决》和《野蛮人大作战》等作品。然而，目前这些移动游戏对公司业绩的贡献还相对有限，2018年，移动游戏收入和毛利在公司总收入和总毛利中的占比分别仅为13%和10%。

电魂网络在研发新品和推广现有产品方面持续增加资金投入。在2016至2018年间，其研发资金投入分别为1.17亿元、1.22亿元以及9636.8万元，这些投入占到了同期营业收入的23.68%、24.45%和21.49%。销售成本的上涨趋势尤为显著，从2016年的大约5600万元增至2018年的1.18亿元，尤其是公司市场推广费用，从2016年的4068.78万元增长到了2018年的8674.85万元。

2018年，电魂网络在研发领域的资金投入有所降低，据其财务报告披露，公司的研发支出大约为0.96亿元，较上年同期下降了21.07%。为此，电魂网络决定采取更为直接的对外投资策略，以优化其在移动端市场的布局。进入2019年1月底，公司发布了一则公告，宣布计划收购厦门游动网络科技有限公司（简称“游动网络”）80%的股权，收购金额预计为28,997.37万元。安信证券的分析师诸海滨指出，游动网络是一家专注于自主研发的、品质上乘的网络游戏服务提供商，该企业深耕于网络游戏服务领域，致力于手机游戏以及网络游戏产品的研发与销售服务。诸海滨指出，通过收购游动网络，上市公司能够丰富自身的产品线，增强盈利水平。借助游动网络的产品，上市公司有望提高手游业务和海外业务的比重。此外，通过吸纳游动网络的移动游戏研发团队和运营团队，公司能够显著提升在移动游戏研发与运营方面的实力。

电魂网络完成对游动网络的收购并纳入合并报表后，公司第一季度的业绩实现了显著增长。根据电魂网络第一季度的财务报告，公司该季度实现营业收入1.35亿元，较去年同期增长34.77%；归属于母公司的净利润达到0.41亿元，同比增长74.95%。此外，由于游动网络的收购价格高于其账面净资产，此次收购完成后预计将产生较大规模的商誉。依据公告内容，游动网络在2018年10月31日这一评估基准日的合并报表中，其净资产账面金额达到了5,807.71万元。经过评估，归属于母公司股东的全部权益价值上升至37,312.91万元。这一评估使得增值比率达到了542.47%。

高位减持

电魂网络通过收购游动网络，业绩得到了显著提高，随后与腾讯的携手合作，更是使得该公司股价迅猛攀升。联讯证券的分析师陈诤娴指出，电魂网络与腾讯达成《我的侠客》独家代理协议后，对公司产生的积极影响主要体现在两点：一方面，为公司的收入增长注入了新的活力；另一方面，由于移动游戏收入增速较快，其在总收入中的占比也随之增加，这对于提高公司长期价值中枢具有积极作用。依托腾讯的运营能力及平台优势，有助于提升公司市场份额。

在短短8个交易日里，股价连续涨停7次之后，两位主要股东公布了减持计划。6月24日晚上，电魂网络发布消息称，持有公司20.73%股份的郑锦栩和吴文仲两位股东，计划共同减持股份，减持比例不超过3.46%。公告透露，电魂网络的相关股东郑锦栩计划以集中竞价或大宗交易的形式减少所持公司股份，减少的股份数量最高为450万股，此减持比例将不超过公司总股份的1.875%；而另一股东吴文仲也计划采取同样的方式进行股份减持，其减持的股份数量最高为380万股，相应的减持比例将不超过公司总股份的1.5833%。

至减持计划公布之时，郑锦栩所持电魂网络非限售流通股数为2488万股，这一比例达到了电魂网络总股本的10.365%；同样，吴文仲也持有电魂网络2488万股非限售流通股，其占比同样为电魂网络总股本的10.365%。据相关资料披露，郑锦栩与吴文仲先前所持电魂网络股权占比均为10.3650%，这些股份是在公司IPO之前获得的。到了2018年10月26日，这些股份的限售期已经结束。任锋对记者表示，此次减持的股份均是在公司上市前所得，减持过程完全合法合规，且与之前的减持限售承诺相符。目前公司运营一切正常，且相关游戏的研发进展也已有公告发布。