经济观察报记者洪宇涵，电魂网络（603258.SH）董秘任锋向其表示，此前已数次向投资者发布风险提示，称市场上资金炒作与公司无关 。

6月11日的晚上，电魂网络公布了一则协议，这协议是和腾讯签署的移动游戏腾讯独家代理协议，公司给予腾讯在中国大陆地区独有的代理发行还有运营的权利，运营公司自己研发的游戏产品《我的侠客》。在这之后的几个交易日；电魂网络的股价连续出现涨停情况 。

6月17日晚间，电魂网络在第二次风险提示当中表明，公司授权腾讯于中国大陆地区独家代理发行以及运营公司自主研发的游戏产品《我的侠客》，其仍处于研发阶段，仅仅完成了大概30%至50%的研发进度，并且也尚未取得网络游戏版号。这一则公告对股价继续上涨没有妨碍，电魂网络的股价于8个交易日内记录到7个涨停，累计涨幅超过了100%。

电魂网络在公司股价抵达2017年12月以来的最高价之后，于6月25日发布了 一份公告，公告表明，合计持有公司20.73%股份的股东郑锦栩、吴文仲打算合计减持不超过3.46%。任锋谈到，“减持全都是遵循减持限售承诺的合法合规行为。”在这份公告发布完毕之后，电魂网络的股价在接连两个交易日里遭遇了跌停。

产品单一

在A股主板进行IPO的杭州首家电魂网络，近十年主要营收源自其在2009年推出的端游《梦三国》，电魂网络2018年年报表明，公司营业收入为4.48亿元，其中《梦三国》端游贡献了83.09%的营业收入。

2016 年，电魂网络上市了，这一年，《梦三国》注册用户超 1 亿，最高同时在线人数突破 54 万。电魂网络国内运营负责人曾讲过，“同时在线人数在国内排名前十的游戏里，有 7 个是腾讯名下的，有 2 个是属于暴雪的，另外一个就是我们的《梦三国》”。因为《梦三国》很火爆，电魂网络受益了，在 2014 年，它的营业收入是 4.74 亿元，净利润是 2.73 亿元，净利率长期超 50%；在 2015 年，它营业收入是 4.68 亿元，净利润是 2.17 亿元，净利率同样长期超 50%；在 2016 年，它营业收入是 4.94 亿元，净利润是 2.56 亿元，净利率依旧长期超 50%。

距离今年截止，《梦三国》的运营时间跨度已达十年，这款游戏的热度已然开始呈现出下滑的态势。按照年报所展示的内容，在2018年的时候，《梦三国》的充值流水是3.76亿元。而在2017年，这一具体财物数值是3.97亿元。月平均活跃用户数量以及月平均付费用户数量分别大概是171.84万人以及9.19万人，与之前相比分别降低了11.78%以及12.11%。因为受到这样的影响，电魂网络整体营收为4.48亿，和上一年度比下滑了10.19%，净利润是1.30亿元，同比下滑幅度为21.18%。《梦三国》慢慢衰败的背后，同样是中国端游市场下滑的一个体现，中国音数协游戏工委亦即GPC与CNG中新游戏研究也就是伽马数据的数据表明，在2018年的时候，中国客户端游戏市场实际的销售收入为619.6亿元，与之前比同比下跌4.5%，端游以往是中国游戏的主要市场，不过随着移动手机开始兴起，端游市场收入其中的占比渐渐降低，从2012年那时候的74.9%降低到2018年的28.9% 。电脑端游戏市场的销售收入呢，在二零一七年，创下了新的高度之后，到了二零一八年，它又在一次的出现了下滑的情况，并且呢，还伴随着用户规模这边，有着明显的下降趋势。中国音数协游戏工委，也就是GPC，还有CNG中新游戏研究，也就是伽马数据得出的数据展示出来，二零一八年，中国客户端类型游戏用户规模是一亿五千万人，和之前相比，大约下降了百分之五。这可是端游市场用户规模，出现了将近十年时间的最大幅度下降呀，用户规模已然是比二零一三年的水平还要低啦。

试图转型

长久以来，电魂网络始终怀揣着一种强烈的渴望，那便是竭尽全力去挣脱对《梦三国》这款游戏的深度依赖。从年度数据清晰地呈现来看，在过去那些年里，这家公司一步一个脚印地朝着移动端游戏方向不断拓展领域，精心布局了涵盖H5游戏、主机游戏以及单机游戏等众多不同类型的游戏范畴。特别是在移动网络游戏这个特定部分，电魂网络成功推出了诸如《光影对决》、《野蛮人大作战》等一系列游戏作品。然而，当下的实际状况表明，移动游戏在目前阶段为公司所创造的业绩贡献占比相对较少，具体而言，在2018年这个时间节点上，移动游戏所产生的收入以及毛利在公司整体收入及毛利之中分别占到了大约13%以及10%这样的比例。

电魂网络增加了对于新品进行研发，以及现有产品推广费用所要交付投入之力度。在二零一六年到二零一八年之时，该公司的研发投入分别占据了一万一千七百万元、一万二千二百万元和九千六百三十六点八万元这样几个数值，在此三年里面，占营业收入相应的这几个比率分别是百分之二十三点六八、百分之二十四点四五、百分之二十一点四九。而销售这方面费用的攀升态势则显得更为突出一些，从二零一六年大约五千六百万元那种程度，增长到二零一八年一万一千八百万元这般状况，仅公司市场推广费单单这一项，就从二零一六年的四千零六十八点七八万元，快速且显著地提升到二零一八年的八千六百七十四点八五万元！

电魂网络于2018年时，在研发投入这一项上面出现了减少的情况，财报所显示的是，其公司研发投入大概为0.96亿元，与同比相比下降了21.07%，电魂网络借此选择了更为直接的对外投资方式，以此来完善移动端的布局，在2019年1月底的时候，电魂网络发布了公告，表明拟收购厦门游动网络科技有限公司（以下简称为“游动网络”）80%的股权，收购用的价款大概是28,997.37万元。安信证券分析师诸海滨表示，游动网络属于优质网络游戏服务商，其坚持自研，专注网络游戏服务行业，从事手机游戏及网络游戏产品研发与销售服务。他还称，对游动网络的收购能进一步完善上市公司产品体系，提升盈利能力，上市公司依凭游动网络产品，可提升手游业务跟海外业务比例，并且通过承接游动网络移动游戏研发团队以及运营团队，提高公司在移动游戏研发运营方面的能力。

将游动网络收购后纳入公司合并报表范围的电魂网络，其在一季度时业绩迅速得到提升。电魂网络所公布的一季度报表明，公司在当季的营收是1.35亿元，与同比相比增长了34.77%，而归母净利润为0.41亿元，同比增长幅度达74.95%。此外，鉴于游动网络的收购成交价格相较于账面净资产有着较高的增值，在收购完成之后将会产生大额商誉。依据公告所给出的信息，于评估基准日，也就是2018年10月31日的时候，游动网络的合并报表净资产账面值是5,807.71万元，而评估完成之后，归属母公司股东的全部权益价值为37,312.91万元，其评估增值率达到了542.47%。

高位减持

电魂网络因收购游动网络使得业绩得到提升，在此之后跟腾讯的合作使这家上市公司的股价快速提升。联讯证券分析师陈诤娴讲，电魂网络与腾讯签订《我的侠客》的独家代理协议之后，对公司的利好呈现于两个方面，一方面是为营收增添新的动力；另一方面是相对增速较高的移动游戏营收占比得以扩大，有助于提高公司的长期估值中枢。依靠腾讯的运营能力以及平台优势，能够帮助提升公司市场份额。

收获7涨停之后，在8个交易日内期间，两名大股东发布了减持公告，6月24日晚间，电魂网络进行公告，股东郑锦栩、吴文仲合计持股公司20.73%，此二人拟合计减持不超过3.46%。公告表明，电魂网络股东郑锦栩打算通过集中竞价方式或者大宗交易方式来减持公司股份，其减持数量不会超过450万股，而且减持比例不会超过公司股份总数的1.875% 。吴文仲准备通过集中竞价方式或者大宗交易方式来进行减持，其减持公司股份的数量不会超过380万股，减持比例不会超过公司股份总数的1.5833% 。

就在减持计划公告的那个日子，郑锦栩手里有着电魂网络的无限售条件流通股 2488 万股，这 2488 万股占电魂网络全部股份数量的 10.365%；而且吴文仲也持有电魂网络无限售条件流通股 2488 万股，同样这 2488 万股占电魂网络股份总数的 10.365%。那些资料显现出来，郑锦栩和吴文仲之前持有的电魂网络股份比例都是 10.3650%，上面提到的这些股份是在公司进行首次公开募股之前就获取到的，到了 2018 年 10 月 26 日，上述的这些股份已经被解除了限售。任锋向记者称，减持的股份皆是公司上市之前所获取的，减持这一行为同样是依规合法的，契合此前所做的减持限售承诺，公司运营状况处于正常状态，并且有关游戏的研发进展也已然发布了公告的哦。