巴菲特的这股东的年度公开信已经发布了。发布之后，国内的很多媒体都对其进行了翻译。大家也都纷纷争先恐后地进行解读。我在此谈谈我的看法。

我们依次来看。巴菲特在其信中提及了自身的财富观。他表示伯克希尔的股东大多属于一次储蓄且永远储蓄的类型。他谈到自己的股东很少会选择炫耀所谓的资产以及进行王朝的建设，并且他很乐意为这样的股东工作。实际上，我们能看到国内的许多资本大佬或富豪时常会变成这个系、那个系，这种对比颇具意味。中央此前曾提到要警惕资本向政治领域渗透。我们的资本大鳄究竟应该拥有怎样的财富观呢？巴菲特对此给出了一些启发。

巴菲特提及他针对伯克希尔的投资以及存款分配这两种所有权形式。其中一种他能够掌控，另一种则是通过公开交易的股票，也就意味着无法掌控。在他能够掌控的企业里，巴菲特认为信任与规则是不可或缺的。他对个人的不当行为零容忍。他看重职业操守的程度超过了对专业能力的看重程度。对于公开投资的企业，持有股权的目的在于对那些具备长期良好经济特征且值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。他非常看重管理者的因素。他表示，他和查理芒格选择的并非股票，而是公司。在这个过程中，其实有很多企业，即便拥有很好的管理者，拥有很诚信的管理人，但随着时间的推移，有些企业也会遭遇失败。他在这里谈到了资本主义的两面性。资本主义能够创造出大量的、能改善生活的商品和服务，然而与此同时，也会存在许多的失败者。他提及熊彼特将这种现象称作“创造性破坏”。我们国家不同的经济制度实际上有着自身的优势。例如在重大创新领域，我们的举国体制可能会在速度上更具优势，尤其是在一些跟随性的重大创新领域。同时呢可能也有一些弊端和不足之处，这个要两面性去看待。

巴菲特谈及有效市场的问题。他像以往那样强调不存在有效市场。股票交易价格常常很离谱，要么高得离谱，要么低得离谱。“有效”市场仅存在于教科书中。这些观点一直是巴菲特所秉持的。

巴菲特对伯克希尔的业绩做了一个重要总结。他指出，伯克希尔令人满意的业绩源自于十几个真正正确的决策，大约每五年就有一个这样的决策。同时，还有一个有时被人淡忘的优势，这个优势有利于伯克希尔这样的长期投资者。我们很多投资者包括机构投资者一年会购买许多只股票。然而在巴菲特的投资里，真正能赚大钱的决策大概只有十几个。其中最核心的两个分别是可口可乐和美国运通。这给我们带来了很大的启发。在资本市场中，明星般的存在转瞬即逝，而能长久存在的就那么几个。正如巴菲特所说：“繁花绚烂地盛开，蓬蒿默默地枯萎。”随着时间的推移，只需要几个赢家就能创造奇迹。”

巴菲特觉得过去一年伯克希尔的业绩较为良好。在全球缺乏投资机会的大环境下，伯克希尔实施了许多回购行动。凭借伯克希尔的股票回购以及苹果和美国运通的类似行为，每股内在价值有了轻微的增长。苹果和美国运通这两家公司都是巴菲特的重要投资对象。巴菲特认为，以相对低的价格进行回购，能让所有股东获益。

巴菲特谈到了标普 500 指数。标普 500 指数是由大型且知名的美国公司构成的。这是一个精英集合。2021 年，这 500 家上市公司总共赚了 1.8 万亿美元。到 2022 年底，伯克希尔是八家巨头的最大股东，分别是美国运通、美国银行、雪佛龙、可口可乐、惠普、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。

巴菲特对美国巨大的财政赤字表示担忧。他觉得这种巨大且根深蒂固的财政赤字是会引发后果的。他的对策是用一种方式来管理伯克希尔的运营和财务，这种方式随着时间的推移能取得可接受的结果，并且在金融恐慌或全球严重衰退出现时能保持公司无与伦比的持久力。巴菲特总结，在过去十年里，伯克希尔公司因企业所得税而缴纳的税款达到 320 亿美元。这一数额几乎是财政部所有收入的千分之一。这意味着倘若美国存在大约 1000 个像伯克希尔这样的企业，那么就无需其他企业或者美国 1.31 亿家庭再向联邦政府缴纳任何税款了。巴菲特称这些钱堆叠起来的高度超过了 21 英里。这个高度大约是商用飞机通常进行巡航飞行时高度的三倍。

巴菲特对自己的国家表达了深厚的情感。我们的公民有自我批评和自我怀疑的倾向，甚至可以说是很狂热，但我没看到有什么理由长期做空美国。作为中国人，我们应该有这样的情怀。我们的国家虽然存在各种不尽如人意之处，但同样，我们也没有理由去做空自己的国家。我相信，长期来看，没有人能够在做空自己的国家方面赚到钱。

在信的结尾，巴菲特也总结了一些投资的心灵鸡汤，例如：

他们无法像耐心的投资者那样表现出色。

耐心是可以通过学习获得的。注意力能够持续较长时间，并且可以长时间专注于一件事情，这是一个非常大的优势。

你可以从死人身上学到很多东西。读那些你既钦佩又厌恶的死者。

如果你能游到适合航海的船上，就不要乘坐正在下沉的船逃跑。

我不关注市场存在的泡沫。我们会去寻找那些优秀的、可以进行长期投资的标的，并且会坚定地、长久地持有它们。

对于巴菲特的信，你有哪些看法，期待分享。